Uniswap(UNI幣)是建立在以太坊區(qū)塊鏈上的首個(gè)自動(dòng)做市交易協(xié)議。

Uniswap項(xiàng)目愿景：

建立一個(gè)無需信任及高度去中心化的金融基礎(chǔ)設(shè)施。

市場(chǎng)需求：

在區(qū)塊鏈?zhǔn)澜缰校枰萌ブ行幕姆绞絹碇厮苤行幕臉I(yè)務(wù)模式，交易所只是其中一部分;同時(shí)，中心化的交易所面臨著權(quán)力監(jiān)管、黑客盜幣、交易所自身跑路等風(fēng)險(xiǎn)，尤其是資產(chǎn)控制權(quán)并沒有在普通用戶手中，對(duì)于去中介與無需信任第三方的理念而言，去中心化的交易所是更加密世界中必不可少的一環(huán)。在Uniswap推出AMM自動(dòng)做市模型之前，DEX(去中心化交易所)領(lǐng)域延續(xù)傳統(tǒng)的訂單薄做市和柜臺(tái)交易做市模型、并在交易速度、交易深度等方面均無法支持大量用戶使用，同時(shí)也缺乏激勵(lì)模型。

Uniswap代幣分配與釋放：

初始發(fā)行：

15%用于社區(qū)空投；

2%用于流動(dòng)性挖礦。

(社區(qū)空投：15%的UNI代幣初始供應(yīng)量將通過空投分發(fā)給Uniswap社區(qū)，10.06%的供應(yīng)量將提供給歷史用戶，4.92%分配給存量流動(dòng)性提供者(根據(jù)用戶過去提供的流動(dòng)性按比例分配)，存量SOCKS用戶可索取0.02%。

流動(dòng)性挖礦：Uniswap通過流動(dòng)性挖礦向社區(qū)分配另外2%的UNI代幣，任何人都可以通過USDT,ETH，USDC,ETH，DAI,ETH和WBTC,ETH四個(gè)池中的一個(gè)或多個(gè)提供流動(dòng)性來耕作UNI代幣(30天后可能會(huì)添加更多流動(dòng)性池)。在2020年9月18日至11月17日期間，將向每個(gè)資金池分配500萬UNI，并按提供的流動(dòng)性按比例分配給流動(dòng)性提供者。)

四年內(nèi)釋放：

治理庫將保留43%的UNI供應(yīng)量；

團(tuán)隊(duì)成員和未來員工將獲得21.51%的UNI供應(yīng)量；

投資者(即Uniswap早期風(fēng)險(xiǎn)投資人)將獲得17.80%的UNI供應(yīng)量；

顧問將獲得0.69%的UNI供應(yīng)量。

(官方并未公開披露確切的釋放時(shí)間表。)

安全審計(jì)：

2020年1月8日到4月30日，6名工程師團(tuán)隊(duì)審計(jì)了UniswapV2智能合約。(此前該團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)MakerDAO的智能合約開發(fā)和正式驗(yàn)證，并完成對(duì)多擔(dān)保Dai的實(shí)施和正式驗(yàn)證。)

市場(chǎng)觀點(diǎn)：

人們之所以認(rèn)為UNI存在價(jià)值，本質(zhì)上是看中了Uniswap在DEX領(lǐng)域的領(lǐng)先地位，雖然UNI是協(xié)議的治理代幣，但它有潛在的未來可能性。

項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)：

團(tuán)隊(duì)和投資人的拋壓較大、AMM做市具有無償損失風(fēng)險(xiǎn)、合約漏洞風(fēng)險(xiǎn)等。

價(jià)值判斷：

UNI目前只有治理作用，是治理代幣，Uniswap上產(chǎn)生的所有交易費(fèi)用并沒有用來銷毀UNI也沒有給予UNI持幣人。

當(dāng)前的Uniswap的費(fèi)用主要是由流動(dòng)性提供者獲得。目前流動(dòng)性提供者不僅捕獲了全部的交易費(fèi)用，同時(shí)還獲得四個(gè)主要交易對(duì)的流動(dòng)性挖礦的UNI代幣激勵(lì)。

在短期內(nèi)，根據(jù)治理方案可能會(huì)有一部分的Uniswap協(xié)議交易費(fèi)用分給UNI，讓UNI捕獲部分費(fèi)用價(jià)值，從而穩(wěn)定其價(jià)格支撐。

從長(zhǎng)期看，實(shí)現(xiàn)流動(dòng)性提供者跟持幣人利益的融合，使UNI捕獲全部費(fèi)用價(jià)值，而流動(dòng)性提供者的收益則通過UNI本身來實(shí)現(xiàn)。這對(duì)于流動(dòng)性提供者、UNI持幣人、項(xiàng)目方、生態(tài)合作方等都是多贏的局面。但這個(gè)局面要形成需社區(qū)的共同努力，需要從各個(gè)方面推進(jìn)，短期內(nèi)較難實(shí)現(xiàn)。短期內(nèi)能夠盡快實(shí)現(xiàn)的是將部分交易費(fèi)用給到UNI代幣持有人。

Uniswap解決方案：

Uniswap是一種基于以太坊的協(xié)議，旨在促進(jìn)ETH和ERC20代幣數(shù)字資產(chǎn)之間的自動(dòng)兌換交易(V2版本發(fā)布后支持任意ERC20交易對(duì))。Uniswap完全部署在鏈上，任何個(gè)人用戶可以自由存入代幣進(jìn)行兌換，可以自由提取，沒有中心化交易所的注冊(cè)、身份驗(yàn)證和提取限制。

Uniswap支持任何個(gè)人用戶在Uniswap上發(fā)行ERC20代幣并創(chuàng)建相應(yīng)的資金池，當(dāng)某一ERC20代幣的資金池(ETH與ERC20交易池或ERC20與ERC20交易池)被創(chuàng)建時(shí)，平臺(tái)鼓勵(lì)各方參與者在同一資金池內(nèi)進(jìn)行交易兌換，并給予第一個(gè)向此合約中提供流動(dòng)性的流動(dòng)性提供者設(shè)置此ERC20代幣與ETH(或ERC20代幣)之間兌換匯率的權(quán)利，并對(duì)流動(dòng)性提供者給予全部的交易手續(xù)費(fèi)(交易量的0.3%)。當(dāng)資金池中的匯率和更大盤的市場(chǎng)不一致時(shí)，存在套利空間，此時(shí)套利交易者通過搬磚可以把這些價(jià)差抹平，使其與大盤保持一致的匯率。此后所有流動(dòng)性提供者將以其充值時(shí)的匯率作為計(jì)算等價(jià)的依據(jù)。

項(xiàng)目特點(diǎn)：

Uniswap中包含兩種類型智能合約：

交易合約：一個(gè)交易合約支持一種ERC20代幣，每一個(gè)交易合約都儲(chǔ)備持有一定量的ETH以及支持的這種ERC20代幣。交易合約也可以實(shí)現(xiàn)一種ERC20代幣與另一種ERC20代幣的直接交易。

工廠合約：可用于部署新的交易合約。任何還沒有在Uniswap上面有交易合約的ERC20代幣，都可以使用工廠合約來部署一個(gè)交易合約，即可以在Uniswap發(fā)行ERC20代幣。

Uniswap的資產(chǎn)流動(dòng)性：

Uniswap利用儲(chǔ)備金的流動(dòng)性來實(shí)現(xiàn)協(xié)議上的數(shù)字資產(chǎn)交易兌換。交易合約中的儲(chǔ)備金是由眾多“流動(dòng)性提供者”來提供的。這些流動(dòng)性提供者將等值的ETH以及ERC20代幣充值到這個(gè)交易合約中。第一個(gè)向此合約中提供流動(dòng)性的流動(dòng)性提供者就擁有設(shè)置此ERC20代幣與ETH之間兌換匯率的權(quán)利。當(dāng)匯率存在套利空間時(shí)，套利者搬磚將把不同市場(chǎng)的價(jià)差抹平。

Uniswap的流動(dòng)性提供商將捕獲交易費(fèi)用：

流動(dòng)性提供者向Uniswap池中添加流動(dòng)性后，交易合約會(huì)根據(jù)其在資金池中的比例，開采并發(fā)送“流動(dòng)性代幣”。這些代幣是記錄流動(dòng)性提供商的份額。如有人向資金池再添加了流動(dòng)性，也將開采新的代幣，如有人退出流動(dòng)性，則會(huì)將該開采的代幣銷毀，使得每位流動(dòng)性提供商的相對(duì)比例保持一致。流動(dòng)性提供商的收入來自于交易費(fèi)用，目前是交易量的0.3%，這些交易費(fèi)用會(huì)按比例分配給流動(dòng)性的提供商。

技術(shù)特點(diǎn)：

Uniswap【自動(dòng)做市商(AMM)】模式，即在一個(gè)智能合約中放入兩種一定數(shù)量的加密資產(chǎn)，基于自動(dòng)做市商算法即可自動(dòng)計(jì)算出代幣的交易價(jià)格。

該算法的要點(diǎn)是，無論交易量是多少，兌換的兩種資產(chǎn)數(shù)量的乘積維持為一個(gè)常數(shù)，即恒定乘積做市商。用公式表示就是x*y=k，x和y是流動(dòng)性池中的代幣數(shù)量，k是乘積。要想保持k恒定，x和y只能相互反向變動(dòng)。與此同時(shí)，向自動(dòng)做市商(AMM)提供流動(dòng)性的流動(dòng)性提供商可能會(huì)看到其質(zhì)押代幣會(huì)損失價(jià)值。這種風(fēng)險(xiǎn)被稱為【無常損失】。簡(jiǎn)單來說，無常損失是指在AMM中持有代幣和自身錢包中持有代幣之間的價(jià)值差。當(dāng)AMM中的代幣價(jià)格向任何方向上發(fā)生偏離時(shí)，都會(huì)發(fā)生這種情況。偏離越大，無常損失越大。

激勵(lì)機(jī)制：

UNI初始流動(dòng)性挖礦計(jì)劃將于北京時(shí)間2020年9月18日08:00正式啟動(dòng)。第一階段將運(yùn)行至北京時(shí)間2020年11月17日08:00。Uniswapv2上的ETH,USDT、ETH,USDC、ETH,DAI以及ETH,WBTC四個(gè)流動(dòng)性資金池將支持UNI挖礦。

第一階段每個(gè)資金池都將獲得共計(jì)5,000,000UNI，按照提供流動(dòng)性的比例分配給流動(dòng)性提供者。即每個(gè)池每天將分配83,333.33UNI獎(jiǎng)勵(lì)。這部分獎(jiǎng)勵(lì)的UNI將不設(shè)鎖定期。