加密貨幣市場的波動(dòng)性會(huì)讓投資者產(chǎn)生焦慮,擔(dān)心自己資產(chǎn)虧損,為此會(huì)尋找其他可代替方式,期現(xiàn)套利就是其中一個(gè)。期現(xiàn)套利是投資者在現(xiàn)貨市場上購買基礎(chǔ)資產(chǎn),然后再賣出期貨合約做空同一資產(chǎn),以獲取期現(xiàn)溢價(jià)。然而未來更直觀的了解利潤回報(bào),投資者需要了解加密貨幣期現(xiàn)套利怎么算?根據(jù)資料顯示,要幾段回報(bào),最重要的就是了解資金費(fèi)率。接下來我為小伙伴們介紹一下加密貨幣期現(xiàn)套利計(jì)算公式。
期現(xiàn)套利就是通過期貨和現(xiàn)貨之間的價(jià)格差異導(dǎo)致的資金費(fèi)率來進(jìn)行套利,也就是價(jià)格差異=期貨合約價(jià)格-現(xiàn)貨價(jià)格
合約交易的本質(zhì)可以理解為借貸,做多是認(rèn)為未來比特幣價(jià)格會(huì)上漲,所以現(xiàn)在借入U(xiǎn)SDT買入便宜的BTC,等之后比特幣價(jià)格上漲之后賣出成USDT換回去,以此來獲利。
做空是認(rèn)為未來比特幣價(jià)格會(huì)下跌,所以現(xiàn)在借入比特幣賣出成USDT,等之后比特幣價(jià)格下跌之后再買了換回去,以此來獲利。所以,當(dāng)大部分用戶預(yù)測的市場走向都相同的話,就會(huì)發(fā)生現(xiàn)貨和期貨價(jià)格差的問題。
當(dāng)大多數(shù)人做多的時(shí)候,意味著大多數(shù)人在借錢買入BTC,因此推動(dòng)比特幣期貨價(jià)格升高,導(dǎo)致比特幣期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格。當(dāng)大多數(shù)人做空的時(shí)候,意味著大多數(shù)人在借入比特幣來賣出,因此推動(dòng)比特幣期貨價(jià)格降低,導(dǎo)致比特幣期貨價(jià)格低于現(xiàn)貨價(jià)格。
同時(shí)在永續(xù)合約中,合約沒有到期清算的機(jī)制,理論上是可以永續(xù)持有的。長期累積,或是遇上極端行情,合約與現(xiàn)貨的價(jià)差可能會(huì)越來越大,因此導(dǎo)入了資金費(fèi)率的機(jī)制來控制價(jià)差。
資金費(fèi)率的規(guī)則規(guī)定,當(dāng)做多的人多于做空的人時(shí),多軍要向空軍支付資金費(fèi)率,此時(shí)資金費(fèi)率為正數(shù)。當(dāng)做空的人多于做多的人時(shí),空軍要向多軍支付資金費(fèi)率,此時(shí)資金費(fèi)率為負(fù)數(shù)。這樣規(guī)定的邏輯是讓市場上強(qiáng)勢(shì)一方的持倉成本增加,避免其過于強(qiáng)勢(shì)甚至操縱市場。資金費(fèi)率的計(jì)算公式為:資金費(fèi)率=持有的倉位總價(jià)值x資金費(fèi)率比例
目前大部分的合約交易所都會(huì)規(guī)定每8小時(shí)收取一次資金費(fèi)率,當(dāng)然也有例外,當(dāng)市場極端波動(dòng)時(shí),也有交易所會(huì)更頻繁地收取資金費(fèi)率,以防止多空雙方中的一方過于強(qiáng)勢(shì)甚至操縱市場。
期現(xiàn)套利的底層邏輯就是交易者針對(duì)同一個(gè)交易對(duì),在現(xiàn)貨市場與合約市場中持有方向相反的倉位來對(duì)沖漲跌風(fēng)險(xiǎn),然后將資金費(fèi)率作為收益來源。
此類交易需要大量資金,因?yàn)槟鷽]有使用杠桿(為了最大程度地降低交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)),而且您的預(yù)期收益遠(yuǎn)小于您對(duì)價(jià)格方向做出正確預(yù)測的收益。因?yàn)槠谪浺鐑r(jià)最晚在到期時(shí)也一定會(huì)歸零失,所以這是一筆極低風(fēng)險(xiǎn)的交易,低風(fēng)險(xiǎn)也伴隨著低預(yù)期收益。
實(shí)際上您在交易期間內(nèi)賺取百分之幾的利息,需要放棄其他機(jī)會(huì)。因此要考慮該交易對(duì)您是否有價(jià)值,您必須考慮將資本占用的機(jī)會(huì)成本。例如,如果您發(fā)現(xiàn)期現(xiàn)交易提供了2%的溢價(jià),但到期時(shí)間為9個(gè)月,那么您很有可能可以通過其他投資途徑獲得更大的收益。
前面我們提到了,您沒有必要將100%的資金留在交易所。利用杠桿,您可以將部分資金保留在其他地方,例如保存在Trezor或Ledger之類的硬件錢包中。最好將資金存放在自己的錢包中,因?yàn)槟梢员WC對(duì)其進(jìn)行完全控制,而且如果您需要轉(zhuǎn)賬到某個(gè)交易所時(shí),不必等待另一家交易所的提款流程。
當(dāng)使用杠桿時(shí),Deribit是非常友好的選擇,因?yàn)镈eribit使用了交易帶寬限制措施。簡而言之,交易帶寬限制會(huì)阻止執(zhí)行任何超出標(biāo)記價(jià)格一定百分比范圍的交易。這極大地降低了極端行情下價(jià)格尖峰幅度,也就是我們說的打針幅度小。
并非每個(gè)交易所都具有這種功能,當(dāng)然這也不是建議用戶使用高倍杠桿。例如,如果您的清算價(jià)格比當(dāng)前價(jià)格高出50%,并且您知道Deribit的當(dāng)前未來交易帶寬限制為+/- 8%,那么即使Deribit上出現(xiàn)極端連鎖爆倉,您也可以放心,自己的頭寸是安全的。如前所述,這并不意味著使用絕對(duì)大杠桿是明智的,交易一定要給自己留出一些安全墊。
是加密貨幣網(wǎng)絡(luò)的市場價(jià)值通常被簡稱為“市值”。它是通過加密資產(chǎn)的循環(huán)供給乘以單位價(jià)格計(jì)算出來的。
因此假設(shè)我們有兩個(gè)網(wǎng)絡(luò):AliceCoin和BobCoin。AliceCoin的總供應(yīng)量為1,000個(gè)硬幣,它們都是流通的。BobCoin是工作量證明鏈,在最大供給的100,000個(gè)硬幣中,有60,000個(gè)在流通。AliceCoin當(dāng)前的市場價(jià)格為100美元,而BobCoin為2美元。哪種代幣的市值更大?
市值= 流通量× 價(jià)格
AliceCoin 市值= 1,000 × $100 = $100,000
BobCoin 市值= 60,000 × $2 = $120,000
即使一枚BobCoin的價(jià)格比一枚AliceCoin便宜50倍,但BobCoin網(wǎng)絡(luò)的價(jià)值仍高于AliceCoin。這就是為什么市值會(huì)比單個(gè)硬幣價(jià)格可以更好地估計(jì)網(wǎng)絡(luò)價(jià)值的原因。
期現(xiàn)套利是通過現(xiàn)貨市場和期貨市場之間的價(jià)格差異獲取利潤的策略,其關(guān)鍵在于找到價(jià)格差異并計(jì)算可能的利潤。然而期現(xiàn)套利并非沒有風(fēng)險(xiǎn),市場的波動(dòng)性、流動(dòng)性問題、交易費(fèi)用和融資成本等都可能影響套利的效果,套利者需要謹(jǐn)慎評(píng)估市場和平臺(tái)條件,并確保在所有費(fèi)用和風(fēng)險(xiǎn)考慮到的情況下,套利操作仍能帶來利潤。
期現(xiàn)套利有風(fēng)險(xiǎn),其風(fēng)險(xiǎn)包括合約交易對(duì)流動(dòng)性不足、手續(xù)費(fèi)成本、多空強(qiáng)勢(shì)一方互換的風(fēng)險(xiǎn)以及借貸成本,因此在進(jìn)行期現(xiàn)套利的時(shí)候,需要進(jìn)行精密的計(jì)算,并且時(shí)刻注意市場動(dòng)向,市場開始反轉(zhuǎn)之初就要迅速做出反應(yīng),避免造成資金損失。下文是具體風(fēng)險(xiǎn)分析:
1、合約交易對(duì)流動(dòng)性不足:和上述情況類似,只有比較小型的幣種才會(huì)出現(xiàn)較高的資金費(fèi)率套利空間。而小型的幣種合約交易對(duì)可能會(huì)出現(xiàn)流動(dòng)性不足的情況,比如你想要持有1萬美金的多單,但是市場流動(dòng)性只能提供8000美金的多單成交。這樣會(huì)導(dǎo)致你的潛在收益降低,甚至套利公式失靈。
2、手續(xù)費(fèi)成本:期現(xiàn)套利需要持有合約的倉位,而在交易所進(jìn)行合約交易是需要支付一定的交易手續(xù)費(fèi)的。套利的本金越多,要支付的手續(xù)費(fèi)也就越多。
3、多空強(qiáng)勢(shì)一方互換的風(fēng)險(xiǎn):比如某個(gè)幣出現(xiàn)負(fù)面新聞或者市場操縱,倒是本來做多的人強(qiáng)勢(shì)變成了做空的人強(qiáng)勢(shì),這樣就會(huì)導(dǎo)致支付資金費(fèi)率的方向變化,可能導(dǎo)致你從收取資金費(fèi)率的一方,變成支付資金費(fèi)率的一方。
4、借貸成本:通常只有比較小型的幣種才會(huì)出現(xiàn)較高的資金費(fèi)率套利空間,而交易者不可能持有所有的小型幣種,所以在必要情況下需要借入虛擬貨幣進(jìn)行套利(比如上述的LPT幣的例子),而借入虛擬貨幣是需要支付利息的。
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