根據BTC.com的數據顯示，比特幣挖礦難度在昨(9)晚進行調整時，下滑5.7%至83.15T(Trillion)，創下自2022年12月以來的最大降幅。

比特幣區塊鏈每挖出2,016個區塊(大約兩周)就會依據算力的高低變化進行難度調整，以確保無論有多少礦工在挖礦都仍然能夠維持「每10分鐘產出一個區塊」的速度。

根據Bitbo數據，這次的難度調整發生在區塊高度842,688，從88.10T降至83.1T。這是自2022年12月6日以來的最大降幅，挖礦難度當時下調了7%，而比特幣則仍處于熊市低點，當時的交易價格約為17,000美元。

挖礦難度基本上反映了礦工之間的競爭水平，難度越高則競爭越激烈。如果在過去兩周，算力上升，那么挖礦難度也會跟著上升，讓比特幣挖礦更難。如果算力下滑，那么挖礦難度水準也會降低，使礦工更容易解開區塊。

然而，挖礦難度降低是比較不常見的，而有些人認為，這是比特幣價格的不祥指標，過去確實也曾多次發生「挖礦難度調降幾天后、幾周后，比特幣價格下跌」的情況。

挖礦難度與幣價有何關聯?

雖然挖礦難度降低與比特幣價格下跌的關系可能是偶然的，但這種趨勢背后卻有理由。挖礦難度降低完成了所謂的「礦工投降周期」。

簡言之，假使市況處于挖礦高度獲利可圖的情況，會有更多礦工加入網絡，提高哈希率(算力)，結果導致挖礦難度上升，利潤較為減少，但挖礦仍然有利可圖，激勵更多礦工加入。

這樣熱絡的景氣周期持續維持，直到大部分的礦工無法再承受，而今隨著比特幣在上個月完成減半、圍繞Runes的炒作熱潮也逐漸退燒，在面臨「挖礦獎勵」、「交易費收入」都在減少的情況下，一些礦工將被迫把所有新開采的比特幣賣掉以維持營運。

可想而知，礦工若持續拋售比特幣，則市場上的比特幣供應將大增，加重比特幣賣壓。直到某個時間點，這些礦工耗盡比特幣庫存，進而投降、停止挖礦，算力隨之下滑，最后引發挖礦難度向下調整。

根據The Block的數據，自4月24日上一次難度調整以來，比特幣全網算力下降了10%，從7天移動平均值639.58EH/s降至5月8日的578.74EH/s。

礦工拋售潮

根據加密貨幣分析機構10x Research的分析報告，按照過往減半周期的歷史數據估算，礦工可能會在減半后的4到6個月內，拋售價值高達50億美元的比特幣，并預估比特幣可能會在未來幾個月內橫盤整理，到10月左右才能見到顯著的上升軌跡。

Markus Thielen還提到，挖礦公司往往會在減半前囤積比特幣，「導致市場供需失衡，比特幣隨之大漲」，而且這種情況也確實已經發生，比特幣在3月14日達到73,734美元的歷史新高，接著在4月中旬回調至63,000美元左右。

他接著推測，全球最大的比特幣礦商Marathon Digital已囤足比特幣儲備，「可能會在減半后逐步出售，以防止公司營收出現斷崖式下滑」。

Markus Thielen表示，Marathon Digital減半前的每日產量介于28至30枚比特幣之間，而減半后則為14至15枚比特幣，他預期，一旦該公司開始拋售比特幣，那就意味著市場必須承接這些額外的供應量，且情況會持續約133天。

這位分析師總結說，其他礦企也可能會采取類似的策略，逐漸出脫比特幣儲備，換算下來每天最多會有1.04億美元的比特幣被出售。

然而，針對最近一次的挖礦難度下調，Cryptoslate分析師James Van Straten發文指出，從鏈上數據來看，并沒有觀察到過去幾周有出現礦工大舉拋售的情況，實力較弱的礦工應該都已被淘汰出場，目前比特幣賣壓較小。