加密貨幣是否已經(jīng)進(jìn)入熊市?市場上關(guān)于“加密貨幣是否已經(jīng)進(jìn)入熊市”的討論逐漸升溫，投資者開始擔(dān)憂未來市場的走向。通常來說，熊市是指市場資產(chǎn)價(jià)格從近期高點(diǎn)回落20%以上，并且市場情緒轉(zhuǎn)向悲觀、交易量顯著下降、投資者信心明顯受損的市場狀態(tài)。

那么，當(dāng)下加密貨幣市場是否真的進(jìn)入了熊市?接下來市場又將如何發(fā)展?投資者又該如何應(yīng)對(duì)?下面就和我一起看看吧！

前言

3 月 11 日，由于美國經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)上升引發(fā)市場嚴(yán)重?fù)?dān)憂。截至收盤，美股三大指數(shù)集體重挫。道瓊斯工業(yè)指數(shù)跌 2.08% ，收跌近 900 點(diǎn)；納斯達(dá)克指數(shù)跌 4% ，標(biāo)普 500 指數(shù)跌 2.7% 。

大型科技股重挫，特斯拉暴跌 15.43% ，創(chuàng)下 4 年多來的最大單日跌幅，市值一夜蒸發(fā) 1300 億美元，股價(jià)較歷史高點(diǎn)‘腰斬’。

同時(shí)，比特幣持續(xù)走低，正式跌破 80000 美元，截至發(fā)稿，比特幣報(bào) 79090 美元，最低跌至 76560 美元，單日跌幅超過 8% 。 除此之外，以太坊短時(shí)跌破 1800 美元，最低跌至 1760 美元附近。多位 ETH 巨鯨倉位被清算，持有 1500 枚 weETH（總債務(wù)約為 227 萬枚 DAI）杠桿多頭倉位的地址已被清算。在 ETH 價(jià)格跌破 1800 美元后，其 643.78 weETH（價(jià)值約 123 萬美元）被沒收。

另一個(gè)在 Maker 上的巨鯨也面臨清算，涉及 60， 810 枚 ETH（1.09 億美元）。由于 Maker 上的以太坊預(yù)言機(jī)價(jià)格未更新，該巨鯨最終在 10 點(diǎn)的 Maker 預(yù)言機(jī)價(jià)格更新前減倉了 2882 枚 ETH 換成 521 萬枚 DAI 還款，將清算價(jià)格稍稍降低至 1781 美元。除此之外，被懷疑是以太坊基金會(huì)的錢包 6 小時(shí)前向 Maker 存入 30， 098 枚 ETH（價(jià)值 5608 萬美元），以降低清算價(jià)格。目前，該錢包在 Maker 中持有 100， 394 枚 ETH（價(jià)值 1.82 億美元），清算價(jià)格為 1， 127.06 美元。

據(jù) Coinglass 數(shù)據(jù)，過去 24 小時(shí)加密貨幣市場總爆倉金額達(dá) 9.37 億美元，其中多單爆倉 7.42 億美元，空單爆倉 1.94 億美元，共有 331， 076 人被爆倉。最大單筆爆倉發(fā)生在 Bybit 交易所的 BTCUSD 交易對(duì)，價(jià)值 526.11 萬美元。

自 2024 年 12 月 16 日創(chuàng)下歷史新高以來，加密市場已蒸發(fā) 1.3 萬億美元市值，跌幅達(dá) 33% ，相當(dāng)于連續(xù) 84 天每日平均損失 155 億美元。這標(biāo)志著加密歷史上最大的三個(gè)月市值回調(diào)，目前加密總值已降至 2024 年 11 月 6 日以來的最低水平。

當(dāng)前市場現(xiàn)狀

1.比特幣與主流加密貨幣的市場表現(xiàn)

截至目前，比特幣的價(jià)格已經(jīng)跌破了80,000美元大關(guān)，相較年初的高點(diǎn)已累計(jì)跌幅超過20%，正式步入了技術(shù)性熊市的范疇。同時(shí)，以太坊（ETH）、幣安幣（BNB）、索拉納（SOL）等其他主流加密貨幣也出現(xiàn)了不同程度的回調(diào)，其中跌幅普遍超過15%-25%。

伴隨價(jià)格下跌的是整體市場成交量明顯減少，市場流動(dòng)性顯著降低。這種現(xiàn)象說明投資者信心正在逐漸流失，市場觀望情緒濃厚，“加密貨幣市場是否進(jìn)入熊市”這一話題再次被熱烈討論。

3. 市場遭遇負(fù)面沖擊，加劇恐慌情緒

近期加密貨幣市場頻繁出現(xiàn)負(fù)面消息，恐慌情緒迅速蔓延，投資者信心受到嚴(yán)重打擊。

（1）大規(guī)模清算潮

由于近期市場價(jià)格迅速下跌，很多使用杠桿交易的投資者遭遇強(qiáng)制平倉（俗稱爆倉）。數(shù)據(jù)顯示，最近一輪清算潮導(dǎo)致的資金損失已經(jīng)超過5億美元。這種劇烈的清算事件引發(fā)了市場進(jìn)一步下跌，形成連鎖反應(yīng)，進(jìn)一步加重了投資者的悲觀情緒。

（2）山寨幣暴跌，資金集中撤離

過去一段時(shí)間，許多高風(fēng)險(xiǎn)的山寨幣價(jià)格大幅暴跌，跌幅普遍在30%-50%，甚至部分項(xiàng)目直接歸零，投資者損失慘重。這導(dǎo)致大量資金迅速從風(fēng)險(xiǎn)較高的小市值項(xiàng)目撤離，流入相對(duì)安全的比特幣和穩(wěn)定幣，進(jìn)一步放大了整體市場的波動(dòng)性。

上述事件的接連發(fā)生，使得投資者更加恐慌，市場悲觀情緒迅速蔓延，進(jìn)一步加深了人們對(duì)熊市到來的擔(dān)憂。

投資者應(yīng)對(duì)策略（詳細(xì)解析）

當(dāng)加密貨幣市場可能進(jìn)入熊市或出現(xiàn)較大幅度調(diào)整時(shí)，投資者的主要目標(biāo)應(yīng)當(dāng)是降低風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)本金，并尋找適當(dāng)?shù)臋C(jī)會(huì)進(jìn)行低價(jià)布局。下面將詳細(xì)介紹幾種適合熊市的投資策略、交易方式和風(fēng)險(xiǎn)管理技巧。

在熊市階段，市場價(jià)格波動(dòng)頻繁且劇烈，投資者應(yīng)更加謹(jǐn)慎，采用防御型策略，減少高風(fēng)險(xiǎn)投機(jī)行為，將精力專注于資產(chǎn)的保值和增值。

（1）分批建倉與持幣觀望

面對(duì)市場調(diào)整，很多投資者會(huì)猶豫是持幣觀望還是逢低買入，兩種策略分別適合不同投資者：

分批建倉（定投策略，DCA）：投資者避免一次性買入全部資金，而是分散多次進(jìn)行投資，能有效平攤成本、降低風(fēng)險(xiǎn)。例如計(jì)劃投資1萬美元，可以每月定期投資1000美元。這種方式特別適合長期看好比特幣、以太坊等主流加密貨幣的投資者。

持幣觀望（現(xiàn)金或穩(wěn)定幣策略）：如果投資者對(duì)市場未來走勢(shì)持悲觀或不確定態(tài)度，可以暫時(shí)將資金以現(xiàn)金或穩(wěn)定幣（如USDT、USDC）形式保存，等待市場趨勢(shì)明朗后再入場。這種策略適合對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較為敏感或?qū)κ袌鲒厔?shì)把握不夠精準(zhǔn)的投資者。

（2）優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)與高風(fēng)險(xiǎn)山寨幣的選擇

熊市中資金一般會(huì)從風(fēng)險(xiǎn)較高的資產(chǎn)中撤離，轉(zhuǎn)而流入基本面更加穩(wěn)健的資產(chǎn)。因此，建議投資者關(guān)注：

• 比特幣（BTC）：長期市場表現(xiàn)穩(wěn)定，熊市結(jié)束后往往能夠率先反彈，適合長期投資布局。
• 以太坊（ETH）：技術(shù)生態(tài)強(qiáng)大，發(fā)展?jié)摿σ琅f顯著，是未來市場回暖的主力資產(chǎn)之一。
• 穩(wěn)定幣（USDT、USDC）：在熊市期間作為避險(xiǎn)工具，保持資金流動(dòng)性。
• 主流優(yōu)質(zhì)幣種（BNB、SOL、ADA等）：選擇基本面扎實(shí)的主流幣，避免投資小市值的山寨幣。

?? 需特別警惕：避免投資流動(dòng)性差的小型山寨幣、新上線但沒有穩(wěn)定基本面的項(xiàng)目，以及高杠桿交易，防止在市場劇烈波動(dòng)中遭受嚴(yán)重?fù)p失。

加密貨幣市場如何應(yīng)對(duì)熊市?

從當(dāng)前市場現(xiàn)狀分析來看，加密貨幣市場已經(jīng)明顯符合熊市的技術(shù)定義，包括價(jià)格跌幅超過20%、交易量萎縮、投資者情緒悲觀以及機(jī)構(gòu)資金流出等現(xiàn)象。

但值得注意的是，熊市的確認(rèn)還需要觀察市場的長期趨勢(shì)、監(jiān)管政策的變化以及資金重新進(jìn)入市場的信號(hào)。歷史經(jīng)驗(yàn)也表明，每一次熊市都會(huì)帶來新的機(jī)遇。

對(duì)于具備長期投資眼光的投資者來說，目前的市場低迷階段反而可能是布局優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的最佳時(shí)機(jī)；而對(duì)于短線交易者來說，則需要格外謹(jǐn)慎，密切關(guān)注市場動(dòng)態(tài)，避免過度追漲殺跌。

總體而言，加密貨幣市場的波動(dòng)性非常大。無論是否進(jìn)入熊市，投資者都需要保持理性，關(guān)注市場的核心變化，做好風(fēng)險(xiǎn)管理，堅(jiān)持長期投資邏輯，這才是成功應(yīng)對(duì)加密貨幣熊市的關(guān)鍵所在。

機(jī)構(gòu)和交易員如何看待后市?

Arthur Hayes：不要急于抄底，比特幣或在 70， 000 美元附近筑底

BitMEX 聯(lián)合創(chuàng)始人 Arthur Hayes 發(fā)文表示，計(jì)劃如下：耐心點(diǎn)，別急。比特幣可能會(huì)在 70， 000 美元附近筑底，從 110， 000 美元的歷史高點(diǎn)回調(diào) 36% ，在牛市中非常正常。然后，我們需要美股自由落體式暴跌，接著傳統(tǒng)金融的大玩家破產(chǎn)。然后，美聯(lián)儲(chǔ)及各國央行開始放水救市，那時(shí)候，就該 All in 了。交易員們會(huì)嘗試抄底，如果你是風(fēng)險(xiǎn)厭惡型選手，可以等到各大央行開始放水后再加大倉位。你可能不會(huì)精準(zhǔn)抄到底部，但也不用在漫長的盤整期和潛在的浮虧中煎熬。

其還指出，BTC 交易全天候 24 X 7 進(jìn)行，全球任何有互聯(lián)網(wǎng)的人都可以交易，它無法被無限印發(fā)，失敗的結(jié)果是破產(chǎn)或清算。沒有任何國家的財(cái)政與 BTC 價(jià)格上漲直接綁定。股票交易時(shí)間為 8 X 5 ，只有特定的人才能交易，它們無法被無限印發(fā)，但如果你有政治關(guān)系，失敗后可能會(huì)得到救助。美國邊際稅收收入與股市直接掛鉤。因此，股市最終會(huì)得到救助，只是要看在救助發(fā)生時(shí)，你的投資組合是否還能存活。BTC 是一個(gè)真正的自由市場，而股市則不是。因此，在法幣流動(dòng)性危機(jī)中，BTC 會(huì)領(lǐng)先股市在下跌和反彈時(shí)率先行動(dòng)。

Cathie Wood：當(dāng)前市場正在消化滾動(dòng)式衰退的最后階段

ARK Invest 創(chuàng)始人 Cathie Wood 表示，當(dāng)前市場正在消化滾動(dòng)式衰退的最后階段，這將給予特 朗普政府和美聯(lián)儲(chǔ)比投資者預(yù)期更多的政策調(diào)整空間，從而可能在今年下半年推動(dòng)美國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入‘通縮式繁榮’。Cathie Wood 認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策將更加靈活，市場或低估了這一潛在的經(jīng)濟(jì)反彈動(dòng)力。

滾動(dòng)式衰退是指一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，其中不同行業(yè)和部門輪流經(jīng)歷衰退，而整體經(jīng)濟(jì)和就業(yè)市場保持相對(duì)穩(wěn)定。

YouHodler：比特幣當(dāng)前盤整期可能會(huì)演變?yōu)橹衅谛苁?/p>

YouHodler 市場主管 Ruslan Lienkha 指出，去年比特幣的盤整階段曾持續(xù)數(shù)月（甚至長達(dá)半年），然后才迎來下一波上漲。不過，他認(rèn)為當(dāng)前的市場環(huán)境更為復(fù)雜。美國股市的悲觀情緒占據(jù)上風(fēng)，對(duì)美國可能出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂也在加劇。鑒于這些因素，當(dāng)前的盤整期可能會(huì)演變?yōu)橹衅谛苁小?/p>

但 Lienkha 指出，盡管比特幣未來有可能演變?yōu)楸茈U(xiǎn)資產(chǎn)，但目前投資者仍將其視為高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，往往比傳統(tǒng)金融市場對(duì)市場情緒變化反應(yīng)更為劇烈。

Yuga 副總裁：如果這是熊市的開端，ETH 可能跌至 200-400 美元

Yuga Labs 區(qū)塊鏈業(yè)務(wù)副總裁 0x Quit 表示，看到有人預(yù)測 ETH 的底部在 1500 美元左右，鑒于我們正經(jīng)歷的行情，這似乎是合理的，但你需要問自己一個(gè)重要問題——我們是處于熊市的開始，還是結(jié)束?

如果這是熊市的結(jié)束，那很好。BTC 幾乎沒有受到太大的價(jià)格打擊，其價(jià)格還穩(wěn)定在僅僅幾個(gè)月前仍是歷史高點(diǎn)的水平，這對(duì) BTC 來說非常看漲。

然而，如果這是熊市的開始，那么就要準(zhǔn)備好看到 ETH 的價(jià)格遠(yuǎn)低于 1500 美元。認(rèn)為一個(gè)本周下跌 30% 、過去 3 個(gè)月下跌超過 50% 的資產(chǎn)長期的最終底部距離這里只有 20% 是相當(dāng)荒謬的。如果熊市才剛剛開始，ETH 的目標(biāo)價(jià)格可能是 200-400 美元，這意味著在當(dāng)前價(jià)格基礎(chǔ)上再跌 80% ，總計(jì)下跌 90% ，這與過去的熊市一致。

0x Quit 最后表示：‘我個(gè)人在這個(gè)位置傾向看漲，但我的倉位布局也可以接受市場繼續(xù)下跌，如果你無法接受最差的預(yù)期，請(qǐng)考慮賣出一些。’

Bravos Research：加密市場正經(jīng)歷自 LUNA 崩盤以來最大規(guī)模的山寨幣清算

據(jù) Bravos Research 分析，當(dāng)前加密貨幣市場正經(jīng)歷自 2022 年 5 月 LUNA 崩盤以來最大規(guī)模的山寨幣清算。市場已發(fā)生約 100 億美元的清算，規(guī)模遠(yuǎn)超 FTX 崩潰后的情況。數(shù)據(jù)顯示，比特幣主導(dǎo)地位持續(xù)上升，表明短期內(nèi)并無明顯的山寨幣季節(jié)信號(hào)。

Anthony Pompliano（Pomp）：特朗 普故意崩盤市場是為逼美聯(lián)儲(chǔ)降息

加密分析師 Anthony Pompliano（Pomp）提出大膽理論：特 朗普政府可能正有意在股市制造混亂，目的是迫使美聯(lián)儲(chǔ)降息，以避免美國重新融資約 7 萬億美元債務(wù)。Pomp 指出， 10 年期美債收益率已從 1 月的 4.8% 降至目前的 4.21% ，表明策略正朝著正確方向發(fā)展。 

特 朗普曾在福克斯新聞表示高利率時(shí)沒人能發(fā)財(cái)，因?yàn)槿藗儫o法借錢。市場預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ) 3 月會(huì)議將維持現(xiàn)有利率，但 5 月降息可能性已接近 50% 。

Eugene： 113 美元做多 SOL 小額限價(jià)單已被觸發(fā)

Eugene Ng Ah Sio 在個(gè)人頻道發(fā)文表示，小額的 SOL 限價(jià)單在 113 美元時(shí)被觸發(fā)——讓我們看看這是否標(biāo)志著某種形式的短期底部。

近期市場回顧

2025年初，加密貨幣市場迎來了一波令人振奮的上漲行情，其中比特幣（BTC）的價(jià)格一度突破10萬美元，創(chuàng)造了歷史新高。然而，隨著市場情緒的轉(zhuǎn)變、全球政策環(huán)境趨緊，以及多項(xiàng)負(fù)面事件的接連出現(xiàn)，比特幣價(jià)格近期從高點(diǎn)回落超過20%。

2. ETF資金流出——機(jī)構(gòu)資金撤離

2024年初，比特幣現(xiàn)貨ETF成功獲批上市，一度帶來了大量的機(jī)構(gòu)資金進(jìn)入市場，這也成為推升比特幣價(jià)格上漲的重要因素。然而，根據(jù)最新的資金流向數(shù)據(jù)顯示，近期比特幣ETF資金出現(xiàn)了創(chuàng)紀(jì)錄的流出。

機(jī)構(gòu)資金的撤離反映出機(jī)構(gòu)投資者對(duì)短期市場的不確定性抱有較強(qiáng)的擔(dān)憂。尤其是在市場前景并不明朗的情況下，大量資金選擇退出或獲利了結(jié)，進(jìn)一步加劇了市場的負(fù)面情緒。