伯克希爾哈撒韋(Berkshire Hathaway)董事長「股神」沃倫·巴菲特(Warren Buffett)于昨日(22日)發布最新股東信，回顧2024年的業績，并為公司手握巨額現金的策略進行辯護。

營收成長得益于投資收益和保險業務

巴菲特在信中指出，伯克希爾哈撒韋2024財年營收達3,714.33億美元，較2023年的3,644.82億美元略有增長，全年凈利潤則達889.95億美元，遠高于市場預期的607.06億美元。

盡管公司旗下189家營運企業中有53%的業務報告收益下滑，但伯克希爾哈撒韋的整體表現仍超出預期，主要受惠于兩大關鍵因素：

• 投資收益大增——由于美國國債收益率提高，伯克希爾哈撒韋增加了對這種高流動性短期證券的持倉，帶動投資收益顯著成長。

• 保險業務亮眼——旗下保險子公司GEICO表現尤為突出，為伯克希爾哈撒韋帶來可觀的盈利貢獻。

計劃增加日本投資

同時，巴菲特提到，伯克希爾哈撒韋在2019年首次購買了日本五大商社的股票(伊藤忠、丸紅、三菱、三井和住友)，并計劃在未來適度增加對這些公司的持股。截至2024年底，對這五家公司的投資成本為138億美元，市值達到235億美元。

總體而言，巴菲特的現金配置策略以投資美國股票為主，同時也關注國際投資機會，如日本商社。

沒有提到加密貨幣

然而，對于時下最火的AI和加密貨幣投資話題，巴菲特在他的股東信中只字未提。長期以來，巴菲特對比特幣和加密貨幣嗤之以鼻，即使比特幣在短短數年間經歷了上萬倍的漲幅，但巴菲特仍多次公開明確表達了自己對加密貨幣的負面看法。

在2018年的伯克希爾哈撒韋年度股東大會上，巴菲特形容比特幣是「老鼠藥的平方」(rat poison squared)，并認為，比特幣不像公司股票那樣能產生現金流，也不像黃金或農地那樣能產生實際用途或收益。他認為，比特幣只是投機工具，缺乏內在價值，因此無法長期保值

2022年，巴菲特表示：「如果你告訴我，你擁有這世上所有的比特幣，并以25美元賣給我，我也不會要?！瓜啾戎?，他寧愿用同樣的錢去買農地或房產，因為這些資產能夠產生長期收益。

今年8月將滿95歲的巴菲特，或許我們永遠無法看到他改變立場的一天。

現金儲備創新高，但巴菲特強調仍偏好投資股票

截至2024年底，伯克希爾哈撒韋的現金儲備達3,342億美元，高于第三季的3,252億美元，創下歷史新高。這一增長主要來自減持蘋果(Apple)和美國銀行(Bank of America)股份，顯示巴菲特正在尋找新的投資機會，但仍未出手。

巴菲特表示，盡管一些評論者認為伯克希爾哈撒韋的現金持有量過高，但公司仍將大部分資金投入股票，這一偏好不會改變。他強調自己對美國經濟的長期繁榮保持信心：伯克希爾哈撒韋股東可以放心，我們將永遠把大部分資金投資于股票，主要是美國股票，并且永遠不會偏好持有現金等價物，而是選擇擁有或投資優質企業。

巴菲特指出，固定收益債券無法對抗貨幣貶值，而企業則有更大的適應空間，只要它們的產品或服務仍有市場需求，通常能夠找到應對貨幣波動的方法。同樣地，擁有專業技能的人也能更好地應對這種變化。

他坦言，自己并不具備體育、音樂、醫學或法律等專業才能，因此一生都依賴股票投資，實際上就是依賴于美國企業的成功，而他將繼續這樣做。