為什么大家看好Drift?我們對DRIFT的投資理念！2024年9月11日，Multicoin Capital發(fā)布25頁研究報(bào)告分析對Dfrit的估值模型和價(jià)格目標(biāo)，并表示已在其流動(dòng)資金和風(fēng)險(xiǎn)基金中積累了大量 DRIFT頭寸。Multicoin Capital對DRIFT的估值為 3.58 美元，比其當(dāng)前市場價(jià)格高出7倍多。為什么對DRIFT如此看好?DRIFT有什么值得關(guān)注的特點(diǎn)嗎?對DRIFT代幣投資里面是什么?下面一起看看吧！

下面是Dfrit研報(bào)的要點(diǎn)

Multicoin 已在我們的流動(dòng)資金和風(fēng)險(xiǎn)基金中積累了大量 DRIFT 頭寸，DRIFT是Solana上的衍生品去中心化交易所Drift的原生代幣。我們在過去幾年中通過私人和公開市場建立了這一倉位。

下面是我們25頁Drift報(bào)告的執(zhí)行摘要。我們的“完整報(bào)告”里有完整的報(bào)告和分析，包括我們的估值模型和價(jià)格目標(biāo)。

Multicoin對Drift的投資理念

我們對DRIFT的投資理念的執(zhí)行摘要如下：

1、我們認(rèn)為，最成功的衍生品 DEX 需要建立在鏈上發(fā)行其他資產(chǎn)的 L1 上。我們認(rèn)為應(yīng)用鏈衍生品 DEX 不會(huì)獲勝，因?yàn)樗鼈冇肋h(yuǎn)不會(huì)像中心化交易所 (CEX) 那樣高效，也無法與通用鏈上的其他程序和資產(chǎn)組合。它們無法從可通用 L1 上存在的生態(tài)系統(tǒng)飛輪中受益。

2、Drift 具有獨(dú)特的交易所結(jié)構(gòu)，可實(shí)現(xiàn)三種類型的流動(dòng)性供應(yīng)：動(dòng)態(tài) AMM (DAMM)、去中心化中央限價(jià)訂單簿 (DLOB) 和即時(shí) (JIT)。我們之前寫過關(guān)于衍生品 DEX 設(shè)計(jì)空間的權(quán)衡并相信 Drift 選擇了適當(dāng)?shù)臋?quán)衡。

3、Drift 的核心指標(biāo)（衍生品、現(xiàn)貨和掉期總交易量）同比增長約 50 倍，而該協(xié)議在衍生品 DEX 領(lǐng)域的市場份額在此期間增長了約 10 倍。

4、Drift 團(tuán)隊(duì)堅(jiān)持不懈，不斷推出新產(chǎn)品和新功能。除了衍生品 DEX，他們還在構(gòu)建一個(gè)資本高效的 DeFi 平臺(tái)，該平臺(tái)不僅限于合成交易。我們相信 Drift 可以成為 DeFi“超級應(yīng)用”，因?yàn)樗軌蛳蛴脩艚徊驿N售交易產(chǎn)品。

5、Solana 的采用率正在極快地增長，我們目睹了所有 Solana DeFi 應(yīng)用程序的長期增長趨勢。Drift 將不成比例地受益于生態(tài)系統(tǒng)的顯著增長順風(fēng)，因?yàn)槲覀兿嘈潘?Solana 上構(gòu)建最好的衍生品 DEX。

6、Drift 團(tuán)隊(duì)有幸將 100% 的精力集中在產(chǎn)品上，而不是基礎(chǔ)設(shè)施上。這只有在 Solana 擴(kuò)展時(shí)才有可能，而 Drift 團(tuán)隊(duì)無需投入任何精力或思考。使用 Solana 允許 Drift 團(tuán)隊(duì)專注于集成、可組合堆棧中的產(chǎn)品，而不是模塊化環(huán)境的復(fù)雜性和橋接。隨著 Solana 網(wǎng)絡(luò)的不斷改進(jìn)（例如，引入 Firedancer 和 Agave 客戶端以及其他網(wǎng)絡(luò)升級），Drift 所依賴的開發(fā)人員體驗(yàn)和基礎(chǔ)設(shè)施層會(huì)變得更好，而無需 Drift 團(tuán)隊(duì)或其他貢獻(xiàn)者的任何工程努力（注意：這是軟件系統(tǒng)中模塊化的理想表達(dá)。系統(tǒng)應(yīng)該隨著時(shí)間的推移自然改進(jìn)，而開發(fā)人員根本不需要思考或采取行動(dòng)）。

我們認(rèn)為，隨著用戶和流動(dòng)性繼續(xù)向 Drift 和 Solana 遷移，Drift 協(xié)議有望進(jìn)一步發(fā)展。此外，我們認(rèn)為，全世界發(fā)展中國家的人們都希望能夠合成訪問每項(xiàng)資產(chǎn)，而 DeFi 衍生品是他們最具創(chuàng)新性和包容性的產(chǎn)品。

根據(jù)我們在Drift研報(bào)中概述的估值框架和市場假設(shè)，我們對 DRIFT 的估值為 3.58 美元，比其當(dāng)前市場價(jià)格高出 7 倍多。

摘要

我們早就討論過開放金融（Open Finance），我們將其定義為讓所有價(jià)值單位（包括但不限于股票、債券、房地產(chǎn)和貨幣）分布式賬本上可互操作、可編程、可組合從而使資本市場更加高效，讓地球上的每個(gè)人都能參與其中。開放金融，以及擴(kuò)展而來的去中心化金融 (DeFi)，是我們?nèi)蠹用茇泿胖黝}之一。開放金融的最大機(jī)會(huì)是建立一種協(xié)議，讓世界上任何地方的任何人都有能力交易任何資產(chǎn)。

真正的全球無需許可金融市場將具有極大的市場擴(kuò)張性（市場尚未完全意識(shí)到這個(gè)市場可以發(fā)展到多大）。我們預(yù)計(jì)發(fā)展中國家的數(shù)十億人將首先尋求衍生品 DEX 作為進(jìn)入全球金融市場的主要手段。DEX 確保任何交易所運(yùn)營商或出于政治動(dòng)機(jī)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)都無法單方面改變交易所的規(guī)則。

我們相信，由于流動(dòng)性的強(qiáng)大網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，衍生品 DEX 市場將成為贏家通吃的市場。我們還預(yù)計(jì)，它們將蠶食中心化現(xiàn)有企業(yè)的市場份額，因?yàn)樗鼈冇心芰ο鳒p成本并將節(jié)省的成本轉(zhuǎn)嫁給交易者；DEX 不需要龐大的客戶支持團(tuán)隊(duì)、本地化、通用存款/取款和托管系統(tǒng)等。為了成長為全球默認(rèn)的交易場所，團(tuán)隊(duì)盡早做出正確的權(quán)衡，并通過吸引流動(dòng)性提供者和接受者來啟動(dòng)飛輪是非常重要的。我們認(rèn)為 Drift 做對了，結(jié)果會(huì)帶來復(fù)利越來越好。

Drift 是一個(gè)通用的 DeFi 衍生品平臺(tái)，由一個(gè)流動(dòng)性層支撐，任何衍生品都可以以完全開放、非托管和無需許可的方式在其上進(jìn)行交易或交叉保證金。我們預(yù)計(jì)超本地化的第三方前端將出現(xiàn)在世界各地的 Drift 流動(dòng)性層之上。這些面向客戶的應(yīng)用程序?qū)⒃谟脩臬@取、法定貨幣入/出金定價(jià)、針對特定地區(qū)的用戶體驗(yàn)等方面展開競爭——所有這些都無需自己構(gòu)建智能合約或聚合流動(dòng)性。

Drift 致力于為交易者和建設(shè)者提供更優(yōu)質(zhì)的平臺(tái)。Drift 的主要新穎之處在于它由三種類型的流動(dòng)性供應(yīng)支持：1) 動(dòng)態(tài) AMM (DAMM)、2) 去中心化中央限價(jià)訂單簿 (DLOB) 和 3) 即時(shí) (JIT)。這些流動(dòng)性來源的組合應(yīng)能創(chuàng)造更緊密的價(jià)差、更可靠的流動(dòng)性和更快的成交時(shí)間。

此外，Drift 已發(fā)展成為一個(gè)抵押平臺(tái)，任何 DeFi 衍生品都可以在此平臺(tái)上構(gòu)建。這使交易者能夠使用單一全球保證金賬戶無縫抵押其加密貨幣、外匯、預(yù)測市場、商品等頭寸。這些交易者可以與世界上任何有互聯(lián)網(wǎng)連接的人進(jìn)行交易匹配。

我們認(rèn)為 Drift 在功能方面領(lǐng)先于大型衍生品 CEX，而這些 CEX 是目前永續(xù)合約交易量的主要推動(dòng)者。我們預(yù)計(jì)他們將繼續(xù)迭代核心永續(xù)合約產(chǎn)品，并隨著時(shí)間的推移繼續(xù)擴(kuò)大市場份額。我們之所以持有這種信念，是因?yàn)樗麄儞碛幸浑A正確的構(gòu)造，可以構(gòu)建一個(gè)具有競爭力的 DEX，能夠擴(kuò)展以滿足全球交易量