美國上市公司中的比特幣持倉量霸主微策略(MicroStrategy)依靠投資比特幣，讓其從一家名不見經傳的軟體開發公司搖身一變，成為全球最為知名的公司之一，其股價也在近五年時間里飆漲超過20倍，市值突破740億美元。

不過，微策略在12月23日如愿成為加入納斯達克100指數的首家比特幣公司后，其股價未能延續漲勢反而走低，昨(30)晚美股收盤報302.96美元，跌幅達8.19%、近1個月也大幅回調20.34%。

微策略12月大跌20%！CoinDesk：發債買比特幣良性循環或被打破

分析師：微策略良性循環恐已被打破

作為瘋狂的比特幣多頭，微策略在今年牛市當中，不僅沒有賣出比特幣獲利，反而持續發行可轉債和賣出股票籌集資金加倉比特幣，僅在今年，微策略就已經斥資220億美元，買入了257,250枚比特幣，目前其持倉數量已達到446,400枚比特幣，總計購入成本高達279億美元。

對此，CoinDesk營銷部總編Stephen Alpher昨(30)日就在一篇文章中表示，微策略在被納入納斯達克100指數后，股價持續下跌，「發債+賣股票–買比特幣」的良性循環恐怕已經被打破，當前多個訊號可能已經暗示，微策略股價已經形成了階段性頂部：

“索羅斯的反身性理論說明了投資者與金融市場之間的互動關系：因為收益提升，投資者相信股價會走高–股價走高–股價走高使得公司能夠更容易籌集資金–這會進一步提高收益–股價繼續被推高…但是，如果某件事不能永遠持續下去，它就會停止。

微策略的股價在11月達到了歷史高點，但在12月被納入納斯達克100指數后，微策略已經回調30%，較11月的歷史高點也下跌了接近一半。當前，有關微策略已經形成階段性頂部的跡象隨處可見：

• 股價自該公司2020年8月開始投資比特幣以來已上漲幾十倍

• 創辦人Michael Saylor無時無刻不在推銷比特幣

• 微策略不斷強調其比特幣收益率，這讓人想起20世紀90年代末的互聯網泡沫

• 越來越多的微策略效仿者開始出現”

微策略會反彈嗎?

雖然微策略股價近期出現大幅回調，不過在今年截至目前，其股價仍以357%的漲幅向投資者提交了滿意的答卷。同時也有分析師指出，當前微策略的下跌，與比特幣在本月17日開始出現的回調不無關系，隨著比特幣在明年反彈，并再度創下歷史新高，微策略股價有望繼續回升，甚至刷新歷史新高。

另外，另一些看漲的分析師也指出，微策略股價在過去三年里，也曾出現三次類似幅度的回調，但最終都還是緩過勁來，繼續上漲，因此也不必太過擔心。

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