基金投資是我們非常熟悉的一種投資方式，一般我們會按照投資類型去把基金分為股票型基金、債券型基金、混合型基金、貨幣型基金、另類投資基金、QDII基金等，但是如果按照投資風格分類的話，我們可以把基金分為主動投資型基金和被動投資型基金，目前中國證券市場上，如果按照資產凈值劃分的話，絕大多數都是主動投資型基金。

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所謂被動投資型基金實際上就是指數基金。指數基金是以特定指數為標的指數，并以該指數的成份股為投資對象，通過購買該指數的全部或部分成份股構建投資組合，以追蹤標的指數表現的基金產品。指數基金有一類特殊的品種-交易型開放式指數基金ETF。

ETF （Exchange Traded Funds，簡稱“ETF”），是一種在交易所上市交易的、基金份額可變的一種開放式基金，具有費用低廉、交易方便快捷、組合透明等優勢，同時具有特殊的申購贖回機制。它具有以下幾種特點：

• 費用低廉。管理費率低廉，股票ETF中絕大多數費率為0.5%；無印花稅，場內交易只需交易傭金；
• 交易方便快捷。通過交易所掛牌買賣，和股票和封閉式基金類似，成交效率高，部分基金可實現T+0交易，與傳統指數型基金相比，可快速把握盤中機會；
• 組合透明、跟蹤效率高。組合成分公開透明（每日公布申購贖回清單PCF、每15S公布實時參考凈值IOPV、份額每日公布），現金拖累低，投資倉位高，接近100%,跟蹤效率高、效果好；
• 套利機制。套利機制的存在，使得基金凈值和二級市場交易價格趨于一致；
• 特有的申購贖回機制。投資需要通過一籃子股票申購ETF份額，贖回ETF換成一籃子股票；

ETF與一般開放式指數型基金的區別如下：

全球真正意義上第一只ETF肇始于1993年，跟蹤標普500的ETF成立，經過20多年的發展，ETF在全球發展迅速，在共同基金的規模占比逐年提升。

全球ETF涵蓋股票、固定收益、貨幣、商品、另類投資等多樣化的投資方式，可進行多樣化的資產配置,甚至推出了機器人選股ETF（AIEQ），全球ETF主要分類如下：

美國是全球ETF市場發展最早、規模最大、最成熟的市場，ETF基金在共同基金的占比近17%，遠超全球均值。

中國ETF市場起步較晚，但從2012年開始發展迅速，截至2017年底，總規模（剔除貨幣型ETF）近2300億元

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中國證券市場的ETF產品，可以分為股票型ETF、債券型ETF、貨幣型ETF、商品型ETF。

股票型基金如果進一步細分，又可以分為寬基指數ETF、行業指數ETF、風格指數ETF、海外指數ETF。

寬基指數ETF目前從規模上來看，跟蹤滬深300指數的ETF規模最大，達到700多億元人民幣。

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行業ETF中，目前布局金融、醫藥、信息技術、軍工等行業的基金最多

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股票風格主題ETF中，包含大小盤、價值成長、周期非周期、國企民企、等權、紅利等策略，呈現多樣性。

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海外指數ETF目前只有八只，主要涵蓋香港、美國市場，港股類ETF規模最大

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債券和貨幣ETF主要作為現金管理類的工具，貨幣ETF受到場內機構用戶的青睞。

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商品類ETF目前只有4只，都是掛鉤黃金交易所的AU.9999，商品類品種亟待擴充。

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剛才我們提到，ETF品種多樣，涵蓋股票、債券、商品、貨幣、QDII等多樣化的資產，股票中又包含寬基、行業、主題、跨境等多種投資方式，具有費率低、組合透明、分散風險、跟蹤效果好、投資高效等優勢，那么它的主要交易方式包括哪些呢?

筆者大致做了梳理，總結如下：

• 長期投資。不善于選股的投資者可以選擇較長時間持有ETF，也可以長期定投
• 波段操作。善于擇時的投資者可以通過ETF進行波段操作
• 資產配置。投資者可以精準定位基金風格，隨時根據市場的狀況調整不同類型的資產，進行輪動投資，而不需要進行多只證券的交割和買賣
• 收益增強。做組合投資的投資者可以以ETF為基礎配置的個股增強投資
• 套利交易。ETF的套利，T+0、價差、事件套利
• 杠桿策略。部分ETF同時也是兩融標的，牛市中可以加杠桿，提高收益