加密貨幣擠兌通俗來說就是對交易所出現(xiàn)信任危機(jī),許多投資者短時間內(nèi)都在交易所進(jìn)行取出數(shù)字資產(chǎn),因此就出現(xiàn)了擠兌危機(jī),和銀行擠兌有點類似,一家銀行的倒閉也可能引發(fā)連鎖反應(yīng),從而導(dǎo)致更廣泛的金融危機(jī)。
就像硅谷銀行的風(fēng)暴波及到了加密市場,USDC出現(xiàn)擠兌后,引發(fā)了一連串的市場反應(yīng),不少虛擬貨幣交易所通過暫停交易的方式,降低風(fēng)險與不良影響。 Coinbase宣布將在周末銀行關(guān)閉時暫時暫停USDC:USD兌換,而幣安交易所的USDC也出現(xiàn)嚴(yán)重擠兌,已經(jīng)關(guān)閉了提幣通道(僅僅是USDC),在事件發(fā)生的24小時內(nèi),幣安有大量用戶提幣,USDC已經(jīng)造成擠兌。
加密貨幣交易所巨頭FTX暴雷事件發(fā)生時,整個市場處于極度恐慌的狀態(tài)之中,誕生于恐慌的“踩踏效益”也隨之出現(xiàn)。投資者大幅拋售比特幣、以太坊等主流幣,致使大盤暴跌,因此交易所的資金儲備和透明度就成了市場十分關(guān)注的問題。
然而不少交易所同樣傳出挪用用戶資金和資不抵債的情況,從中心化機(jī)構(gòu)提幣風(fēng)波也多次發(fā)生,任何中心化交易所都不能信任的恐慌情緒開始蔓延開來。幣安(Binance)(點擊注冊)作為目前世界上交易量最大的交易所,在2022年11月初就公布了錢包地址,后續(xù)其他交易所如OKX(點此注冊),Bitfinex,KuCoin,Deribit,Bybit等交易所也緊隨其后分別發(fā)布了資產(chǎn)證明或者審計報告。
由于加密貨幣平臺自身的投機(jī)交易,導(dǎo)致其與客戶存入的資產(chǎn)風(fēng)險敞口不一致,即便曾經(jīng)的審計報告顯示平臺是超額儲備的,但隨著市場價格的變動,平臺依然可能出現(xiàn)資不抵債的問題,最終引起加密貨幣擠兌。
我們在FTX暴雷后發(fā)現(xiàn),其本應(yīng)存儲在冷錢包中的用戶托管資產(chǎn),在今年初被同樣由SBF控制的Alameda借走進(jìn)行投機(jī)交易或彌補(bǔ)虧損。這種挪用相當(dāng)于將客戶托管的資產(chǎn)對外進(jìn)行放貸,因此客戶的托管資產(chǎn)直接變成了Alameda的欠條。如果Alameda能夠持續(xù)盈利并及時還款或許還好,而一旦Alameda投資失敗失去償還能力,該欠條的價值便會直接歸零,導(dǎo)致用戶的資產(chǎn)無法兌付。
加密貨幣交易平臺可能會使用客戶資產(chǎn)進(jìn)行交易,理論上這些資產(chǎn)依然保存在交易所的賬戶或地址中。而且很多時候,交易平臺總資產(chǎn)的價值還會大于負(fù)債的價值(也就是用戶存入資產(chǎn)的價值),這也是許多平臺一再宣稱自己儲備金充足的原因。
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