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全面解讀Aerodrome?Aerodrome是什么

來源:淺藍(lán)攻略網(wǎng)     時間:2024-11-16 09:24    作者:小藍(lán)整合

Aerodrome 100%回饋代幣持有者!Aerodrome 每年創(chuàng)造超過 1 Aerodrome億美元的收入,全部分配給代幣持有者。在本周期中,Aerodrome 一直是所有 DeFi 協(xié)議中“持有者收入”的黑馬。在不到一年的時間內(nèi),它向代幣持有者支付了1.1 億美元的巨額收入,在這一指標(biāo)上擊敗了幾乎所有其他協(xié)議。我就給大家講解深入探討了如何實現(xiàn)這一目標(biāo),分析了早期 ve(3,3) 鎖倉的表現(xiàn)等。有想了解的朋友一起看看吧!

項目符號

  • Part 1 - Aerodrome Under the Hood
  • Part 2 - The ve(3,3) Flywheel
  • Part 3 - Holders Revenue
  • Part 4 - Additional Info

自動化市場模型

機(jī)場 AMM 由三種不同類型的池組成;

  • sAMM - 基于曲線穩(wěn)定池的穩(wěn)定交換
  • vAMM - 基于 uni v2 的可變掉期
  • Slipstream - 類似于 uni v3 的集中流動性

交易費用可根據(jù)每個池子配置,范圍從 0.01% 到 2%。

Slipstream AMM

Slipstream 集中流動性 AMM 基于 Uniswap v3,但不是由個人用戶選擇費用設(shè)置,而是使用可配置的費用設(shè)置和 2 倍更大的(有些甚至更大)的刻度間隔來創(chuàng)建池子。獎勵 (AERO) 始終流向 LP,而不是依賴于交易量。這些獎勵獎勵 LP 保持活躍,即使在交易量低迷或波動的日子里也是如此,并有助于在最需要的時候保持流動性。

鎖定和投票

將您的 AERO 鎖定為 veAERO 長達(dá) 4 年,即可獲得交易費、獎勵(以前稱為賄賂)和重新定基。鎖定通常會線性衰減,但可以永久鎖定而不會衰減。veAERO 是一種可轉(zhuǎn)讓的 NFT,因此用戶可以在 NFT 市場上出售它。veAERO 鎖定者還可以投票給計量器,以在每個時期賺取交易費和獎勵。投票將把 AERO 排放導(dǎo)向計量器。

重新定基與發(fā)行

AERO 的部分發(fā)行將作為反稀釋保護(hù)提供給 veAERO 鎖倉。這些可以被認(rèn)領(lǐng)并復(fù)合到 veAERO NFT 中。此外,AERO 發(fā)行將根據(jù)上一個時期的投票情況作為流動性挖礦獎勵分配給 LP,一小部分分配給 rebase。

激勵措施

協(xié)議也可以稱為賄賂,它可以激勵選民投票支持他們的計量器將 AERO 排放導(dǎo)向 LP。目前,協(xié)議獲得的排放價值約為其存入的激勵的 2 倍。如果他們存入價值 1 萬美元的激勵,他們將獲得價值約 2 萬美元的代幣排放。

機(jī)場獎勵

持股人收益

Aerodrome 根據(jù)投票池將 100% 的協(xié)議收入分配給 veAERO 儲物柜。收入來自:

  • 100% 交易費
  • 100% 的獎勵(賄賂)

費用和賄賂獎勵

Aerodrome 每周工作一次。投票必須在每周三 23:00 UTC 之前進(jìn)行,賄賂可在每周四 01:00 UTC 收取。儀表排放量將在每周四 00:00 UTC 更新。

ve(3,3) 模型

ve(3,3)模型描述了協(xié)議中不同參與者之間的關(guān)系。

用戶鎖定 AERO 以獲得 veAERO,從而獲得投票權(quán)

排放量由投票者控制并流向 LP

投票者獲得交易費 + 賄賂以進(jìn)行衡量投票

交易者獲得低滑點

協(xié)議支付賄賂并獲得流動性

空投

AERO 的全部供應(yīng)量都空投給了 veVELO 持有者。持有者在發(fā)布時獲得了約 1/3 的 veAERO 鎖定量和一些流動 AERO 作為投票獎勵。現(xiàn)在 veAERO 的價值是 veVELO 的 3 倍,每周獲得的獎勵約為 7 倍。

第 2 部分 - ve(3,3) 飛輪

每個 ve(3,3) 信徒的目標(biāo)都是看到 ve(3,3) 飛輪充分發(fā)揮作用,這會產(chǎn)生復(fù)合效應(yīng),其中以下其中一點的增加都會增加飛輪的效應(yīng)。

1. 更高的 TVL

2. 更低的滑點

3. 更高的交易量

4. 更高的費用

5. 更高的投票 APR

6. 更高的排放量

7. 更高的 APR

8. 重復(fù)

一開始,ve(3,3) DEX 通常主要依賴合作伙伴協(xié)議的賄賂,在此期間,協(xié)議試圖為 WETH/USDC、wstETH/ETH 和 USDT/USDC 等主要交易量驅(qū)動對引導(dǎo)流動性,以增加費用收入。隨著 3 月份價格上漲,Aerodrome 的 TVL 大幅增加,盡管最近市場低迷,但它仍能維持大部分 TVL。該 TVL 中約 20% 在 CL 池(Slipstream)中,當(dāng)前 TVL 約為 5.2 億美元,低于 ATH 時的約 7 億美元

Aerodrome TVL, Dune Dashboard

集中流動性 TVL 尤其重要,因為它可以帶來大量交易量和費用。如下圖所示,隨著更多 TVL 的增加,CL 交易量和費用正在迅速增加(圖表中的橙色)。

機(jī)場容量和掉期費,Dune 儀表板

交易量一直在快速增長,并有效吸收了 Uniswap 的大部分交易量,目前在 Base 上比較兩者時,以 79% 的交易量占據(jù)主導(dǎo)地位。

Aerodrome 與 Uniswap 的每日交易量(以基礎(chǔ)百分比計)

最近一個月的幾天里,Base 上的 Aerodrome WETH/USDC 池的交易量一直超過以太坊主網(wǎng)上的 Uniswap WETH/USDC 池。

Dexscreener 按數(shù)量排序。2024 年 8 月 5 日

所有從 Slipstream AMM 池產(chǎn)生的費用都將作為下一輪的投票獎勵,目前費用/賄賂的資本效率約為 2 倍。這是迄今為止對 ve(3,3) 飛輪的最大影響。例如,第 47 個周期,WETH/USDC 的獎勵為 41.9 萬美元,這將為該池在下一個周期帶來約 82 萬美元的獎勵。這會帶來更高的 APR、更多的 TVL、更低的滑點、更多的交易量、更多的費用……飛輪將繼續(xù)運(yùn)轉(zhuǎn)。

而 ve(3,3) 多頭正在想象在牛市高峰期,交易量將比高出 10-20 倍,Base 成為常態(tài)鏈,費用會是什么樣子。就像 2024 年 8 月 5 日大崩盤時看到的這種高交易量的體驗一樣

Aerodrome Slipstream Daily Volumes and Daily Fees 05.Aug 2024

第 3 部分 - 持有者收入

在 Maker、Lido、Ethena 和 Aave 最近創(chuàng)造了可觀的收入后,人們對創(chuàng)收型 DeFi 協(xié)議的興趣再次高漲。這些是以太坊主網(wǎng)的 OG 協(xié)議,由風(fēng)險投資資助,其中許多協(xié)議已經(jīng)在 DeFi 中擁有藍(lán)籌地位。在這些由風(fēng)險投資資助的巨頭之間,我們可以發(fā)現(xiàn) Aerodrome 是本周期僅有的幾個新人之一(除 Ethena 外),也是收入最高的公司之一。考慮到 Aerodrome 沒有籌集任何資金,而且完全由社區(qū)自力更生,其收入非常可觀。

大多數(shù)協(xié)議都有不同的收入分配機(jī)制。Aerodrome 與其他賺取巨額收入的協(xié)議之間的另一個主要區(qū)別是,Aerodrome 將 100% 的收入分配給其代幣持有者(儲物柜)。這是大多數(shù)協(xié)議根本不會做的事情。例如,Uniswap 仍在討論將 10% 的費用轉(zhuǎn)給代幣持有者,而其他協(xié)議則分享少得多的收入。Aerodrome 在過去 6 個月中一直保持著巨額收入,如果算上 TokenTerminal 跟蹤的所有加密項目,它現(xiàn)在位于 Lido Finance、Ethena 和 Solana 之間。

TokenTerminal 收益 180 天,所有市場板塊

仔細(xì)觀察 TokenTerminal 跟蹤的 DEX 領(lǐng)域的收入,我們發(fā)現(xiàn) Aerodrome 的表現(xiàn)至少是其他所有 DEX 的 2 倍。Aerodrome 將 100% 的收入分配給其代幣持有者,而 Uniswap Labs 將 0% 的收入分配給代幣持有者,PancakeSwap 將 70% 的收入分配給代幣持有者。

TokenTerminal 收入 180 天,交易所 (DEX)

去年,Aerodrome 已經(jīng)為其持有人賺取并分配了 1.1 億美元的收入。

機(jī)場禮賓收入

鎖定和激勵

鎖定代幣是許多 DeFi 用戶意見分歧的話題。一方拒絕鎖定任何代幣以保持其投資的流動性,而另一方則不介意鎖定代幣以賺取收入或獲得協(xié)議治理中的投票權(quán)。

然而,對于協(xié)議而言,鎖定代幣以獲得治理權(quán)比用戶更為常見。他們有實際用例,這些用例取決于他們的投票權(quán),例如將 TVL 驅(qū)動到他們的代幣上,以盡可能低的成本引導(dǎo)他們能夠獲得的最大流動性。為了激勵協(xié)議(或用戶)鎖定他們的代幣,對于想要鎖定 AERO 代幣的用戶或協(xié)議,有多種積極的激勵措施。

OP Superfest 獎金

在 Optimism Superfest 資助輪中,Aerodrome 將分發(fā) 280k OP 作為鎖定獎勵(70k 分配給個人儲物柜,210k 分配給協(xié)議)。該計劃已實施約 5 周,已對新儲物柜的數(shù)量產(chǎn)生了重大影響,從 15k 儲物柜增加到 20k 儲物柜。

鎖定 AERO 持有者

Relay - Autocompounding Vaults

用戶可以將他們的 veAERO NFT 存入自動復(fù)合中繼庫,該中繼庫將優(yōu)化他們的投票以獲得最大獎勵,然后使用這些獎勵購買并鎖定 veAERO 復(fù)合頭寸。

Aerodrome Relay

許多協(xié)議都在使用 Aerodrome 來激勵其代幣,并設(shè)置自己的中繼金庫來合成代幣并投票支持自己的礦池。例如,Lido Finance 有一個中繼,專門為 wstETH/ETH 礦池投票。大多數(shù)主要鎖倉都在提供持續(xù)的回購壓力,因為金庫會為自己的礦池投票,并使用收取的所有費用和激勵來回購 AERO 并將其鎖定以增加投票權(quán)。

持有 veAERO 的協(xié)議

該協(xié)議的 veAERO NFT 不斷獲得更多的投票權(quán),從而帶來更多獎勵、增加其配對的 TVL 等等……許多人將此稱為 ve(3,3) 協(xié)議飛輪。

案例研究 - Locker Revenue

然而,鎖定不僅適用于協(xié)議。對于普通用戶來說,正確安排鎖定時間可以帶來豐厚的利潤。AERO 已分發(fā)給 VELO 鎖倉,下面是對早期 Velodrome 鎖倉的投資回報率的分析。早期鎖定 VELO 的投資回報率令人難以置信,如果用戶在第 7-10 個時期(大約 2 年前)鎖定,他們已經(jīng)從投票獎勵(費用和激勵)中獲得了約 10 倍的回報。而且這不涉及出售 veVELO 或 veAERO,因為當(dāng)前鎖定的價值約為 40 倍。

此分析的 ROI 針對早期鎖定器 0xa60a...3259。

請注意,一些鎖是在后期使用農(nóng)場 VELO 增加的(在此分析中算作無成本),并且這些數(shù)字是從 debank 手動收集的。

  • 初始投資(購買):約 8100 美元
  • 總投資(購買+養(yǎng)殖):約 21,700 美元

錢包 veVELO 和 veAERO 的鎖定大小 0xa60a...3259

Aerodrome 推出后,純獎勵(費用和賄賂)的總收入呈指數(shù)級增長。

總獎勵(費用和賄賂):87.7 萬美元

投資回報率(獎勵/購買):10.8 倍

(計算于 2024 年 7 月 18 日)

Rewards earned from veVELO and veAERO locks, calculated 18.07.2024

VELO 儲物柜獲得了 veAERO 空投,現(xiàn)在每周的收益幾乎是 veVELO 的 7 倍,價值約為 veVELO 鎖的 3 倍。

鎖定總價值:305.7 萬美元

總投資回報率((獎勵 + 鎖定價值)/購買):48.3 倍

在 3 月份的峰值時,鎖倉價值接近 100 倍。請注意,鎖倉價值最近有所下降。

veVELO 和 veAERO 鎖定值,計算于 2024 年 7 月 18 日

在 Velo v2 發(fā)布時(大約 1 年前)加入的用戶將獲得約 1.5 倍的收入(費用 + 賄賂)投資回報,鎖定倉位的總價值將增加約 8 倍(基于上述錢包的分析)。此分析不包括之前已分配的所有鎖定和投票激勵:

  • OP 鎖定獎勵
  • AERO 推出時的流動性 AERO 投票激勵措施
  • 生態(tài)系統(tǒng)空投
  • 復(fù)合直到完美點(velo v2 發(fā)布?還是 3 月份 AERO 價格上漲?)

毫無疑問,Aerodrome 是本周期的 DeFi 造王者之一。

第 4 部分 - 附加信息

Coinbase 連接

與 Coinbase 的緊密合作對 Aerodrome 有所幫助,這已經(jīng)不是什么秘密了,但未來又會如何呢?

基礎(chǔ)激勵層

Base 表示他們不打算發(fā)行代幣,他們需要其他方式來激勵生態(tài)系統(tǒng)的發(fā)展。Aerodrome 鞏固了其作為幫助整個生態(tài)系統(tǒng)發(fā)展的引擎的地位。

CB 風(fēng)險投資

CB Ventures 必須在公開市場上購買其在 Aerodrome 的股份,并且仍在從市場上購買 AERO。

Coinbase 智能錢包

Coinbase 剛剛推出了智能錢包,這是一款使用賬戶抽象的錢包,允許用戶在不知情的情況下使用 Base。這意味著 Aerodrome 可以通過 Coinbase 前端使用 Base DeFi 軌道直接集成到 Coinbase 應(yīng)用程序中。

我們看到 CT 上很多人都在談?wù)?ldquo;常態(tài)正在到來”,事實證明他們已經(jīng)開始使用 Coinbase 智能錢包了。

Base 上每周活躍的智能賬戶

批評

隨著新協(xié)議取得成功,總會有人批評該協(xié)議的運(yùn)作方式。下面是一些關(guān)于對 Velodrome 和 Aerodrome 最常見的批評的看法。

釋放

“但他們每個時代都會發(fā)行價值數(shù)百萬的代幣,凈收益是負(fù)的”。

確實,每個時代都會發(fā)行大量代幣,但 Aerodrome 的獎勵在不斷增加,而發(fā)行量在不斷減少。所有加密項目都需要激勵才能啟動,這通常通過代幣發(fā)行來實現(xiàn)。只要激勵措施能夠促進(jìn)增長,人們就可以說它們正在按預(yù)期發(fā)揮作用。最終成為鏈上占主導(dǎo)地位的 DEX 與成為最終直接進(jìn)入 DeFi 墓地的農(nóng)場和傾銷代幣之間的區(qū)別在于讓用戶和協(xié)議看到持有(和鎖定)該代幣的價值。

將一個通過無權(quán)限代幣發(fā)行實現(xiàn)全部通脹的協(xié)議與低浮動高 FDV 代幣進(jìn)行比較可能會改變您對發(fā)行的看法。正如 @wagmiAlexander 所說......“解鎖只是經(jīng)過許可的發(fā)行,通脹旨在使少數(shù)人受益”。

補(bǔ)助金

“Velodrome 的成功完全得益于 OP 的資助”。

眾所周知,補(bǔ)助金在 Velodrome 啟動期間給予了它很大的幫助,但 Aerodrome 現(xiàn)在已經(jīng)證明,即使沒有補(bǔ)助金,也能實現(xiàn)這一目標(biāo)。Velodrome 補(bǔ)助金的使用方式是補(bǔ)助金價值的 5 倍(此圖表來自一年前),并且只分發(fā)給長期致力于 Optimism 生態(tài)系統(tǒng)的用戶。補(bǔ)助金的使用意味著,沒有雇傭農(nóng)民可以在不長期承諾的情況下從生態(tài)系統(tǒng)中獲取價值。

分叉

“這只是 Solidity 的一次分叉,而 Solidity 又一次分叉了 Curve、Uniswap 和 Convex”

Velodrome V2 完全重寫了 Solidly 的前端和后端,并修復(fù)了原始 Solidly 代碼中導(dǎo)致其崩潰的問題。Defi 的全部內(nèi)容是對以前的協(xié)議進(jìn)行迭代,并以完美協(xié)調(diào)的方式進(jìn)行更改和組合。

總結(jié)

從歷史上看,早期鎖定 VELO 和 AERO 是非常有利可圖的。Andre Cronje 對 ve(3,3) 的愿景中的杰作是將費用與 LP 分開,并讓 100% 的收入歸持有者所有。當(dāng)人們談?wù)?DeFi 是一個“擁有銀行的一部分及其所有收入”的機(jī)會時,他們談?wù)摰木褪沁@個!

第 1 部分 -Aerodrome內(nèi)部

Aerodrome 是 Base 上的 ve(3,3) METADex。METADex 是一種將 Uniswap v2 和 v3、Curve Finance 和 Convex / Votium 的功能整合到一個簡化的協(xié)議中的協(xié)議,沒有收取費用的中間層。它充當(dāng) Base 上的中央交易和流動性市場。Aerodrome 是 Velodrome 的一個分支,由同一團(tuán)隊運(yùn)營。Velodrome 最初基于 Solidly,但后來隨著 V2 的推出,前端和后端都進(jìn)行了徹底重寫,并添加了幾個新功能。

飛行學(xué)校

Flight School 是 Aerodrome 的鎖定激勵計劃。在發(fā)布期間,F(xiàn)light School 獲得了 10% 的 veAERO NFT 供應(yīng)量,它利用其收入從市場上回購并鎖定 AERO。然后,這些 veAERO NFT 被分發(fā)給上一個時代最大的儲物柜。

飛行學(xué)校已經(jīng)回購了 3100 萬 AERO,并將其鎖定為 veAERO 并分發(fā)給儲物柜。

累計分發(fā) veAERO


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