項目愿景

通過UMA去信任的金融合約消除進(jìn)入任何金融市場的障礙，從而創(chuàng)建了一個全球市場，任何個人、智能合約或去中心化自治組織都可以購買或出售任何形式的金融產(chǎn)品。

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項目簡介

UMA 是一個旨在創(chuàng)建合成資產(chǎn)的去中心化金融協(xié)議。

市場需求

傳統(tǒng)上，個人和企業(yè)只能買賣由當(dāng)?shù)卣突A(chǔ)設(shè)施支持的金融風(fēng)險。法規(guī)和監(jiān)護(hù)要求可能使個人或?qū)嶓w極難（或不可能）購買其當(dāng)?shù)亟鹑隗w系未明確支持的任何產(chǎn)品。經(jīng)驗豐富的機構(gòu)投資者已經(jīng)能夠使用OTC衍生工具之類的工具來規(guī)避這些準(zhǔn)入挑戰(zhàn)，從而消除了對實物資產(chǎn)或托管資產(chǎn)的需求，而這類工具卻并沒有提供給其他非專業(yè)機構(gòu)。UMA合約可為所有市場參與者帶來機會。引入DAO和智能合約進(jìn)入金融市場、支持不受限制的做空機會、不受限制地利用杠桿、不受限制地訪問自創(chuàng)的金融產(chǎn)品，從而創(chuàng)建一個統(tǒng)一、真正的全球金融市場。

項目解決方案

UMA定義了一種去中心化協(xié)議，可以為任何標(biāo)的資產(chǎn)創(chuàng)建、購買和結(jié)算金融合同，并引入了新穎的系統(tǒng)來維持保證金抵押品，以使市場參與者能夠在沒有交易對手或結(jié)算風(fēng)險的情況下進(jìn)行交易。UMA 由自動執(zhí)行的金融合約規(guī)范，以及用于評估和保證這些合約誠實可信的 Oracle（預(yù)言機）兩部分組成。

項目機制

UMA系統(tǒng)包含兩個相互交織的組件：自動執(zhí)行合同設(shè)計模式的規(guī)范，和一種稱為數(shù)據(jù)驗證機制（DVM）的Oracle（預(yù)言機）結(jié)構(gòu)，可在完全去中心化且聲明允許的區(qū)塊鏈設(shè)置中保證智能合約和Oracle系統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)安全性。具體案例演示運行流程：1.建立合約Alice看空蘋果價格，認(rèn)為蘋果價格會在未來一段時間內(nèi)下跌，與之相反，Bob則認(rèn)為蘋果價格會在未來一段時間上漲。那么，使用UMA智能合約模版，雙方可以自定義創(chuàng)建一個追蹤蘋果價格的金融合約。在這個合約中，各自存入10%的保證金要求，合約期限設(shè)置為6個月，任何一方一旦違約就會失去這些保證金。2.自動執(zhí)行（自動追繳保證金）在接下來的6個月內(nèi)，蘋果價格波動起伏（但主要是跌）。隨著蘋果價格不斷下跌（蘋果價格數(shù)據(jù)由 UMA預(yù)言機提供和保證可信），Bob需要不斷追繳保證金以防止系統(tǒng)進(jìn)行強制清算。3.即時清算6個月到期后，假如蘋果的價格下跌了30%，那么，Alice在這輪賭局中贏了。智能合約自動結(jié)算，Alice除了收回保證金，還贏得了賭金，而Bob隨著價格下跌一直在補充保證金，到期清算后收回剩余的資金。實際上，這里的蘋果也可以是其他任何資產(chǎn)或任何其他事物。且這里關(guān)于蘋果的價格，無須依賴于預(yù)言機進(jìn)行喂價，它的主要機制就是通過激勵機制促使各方保持價格的正確性，參與者要保證足額的抵押，而清算人可以清算抵押不足的資產(chǎn)，從而獲利。如果發(fā)生爭議，則會通過爭議解決方式來解決。

代幣使用場景

UMA 代幣主要用于項目治理，授予代幣持有者對治理提案（如升級數(shù)據(jù)驗證機制（DVM），創(chuàng)建新的合成資產(chǎn)，解決清算抵押糾紛等）的投票權(quán)。每次投票時，代幣總供應(yīng)量將增加 0.05％，并僅分配于多數(shù)投票方。投票少數(shù)方和沒有投票方的個人代幣持有量將受到稀釋。

項目模型

UMA協(xié)議使用一種稱為總回報互換的模型，該模型是一種雙邊合同，其中交易對方支付特定基礎(chǔ)資產(chǎn)的總回報，包括利息支付或股息以及任何資本增值或折舊。相反，對方則支付一定的固定現(xiàn)金流。基礎(chǔ)資產(chǎn)通常稱為參考資產(chǎn)，而互換在將來的特定日期結(jié)算和終止。

技術(shù)特點

UMA 的數(shù)據(jù)驗證機制（DVM）——一個具有經(jīng)濟(jì)保證的去中心化預(yù)言機系統(tǒng)核心要點：1.設(shè)計出一套能度量出 腐化成本（CoC）的系統(tǒng)2.創(chuàng)造出一套能度量出 賄賂得益（PfC）的系統(tǒng)3.設(shè)計出一套機制來保證 CoC > PfC 并證明它是可行的。

DVM機制概述

機制概述：第一步：為度量出腐化成本，DVM 使用一套謝林點（Schelling-Point）類型的投票系統(tǒng)，使用代幣數(shù)量來界定投票權(quán)重。代幣持有者對有爭議的價格進(jìn)行投票，誠實投票會得到獎勵，反之則會被懲罰。只要大多數(shù)參與者都是誠實的，投票就會決出一個正確的結(jié)果。這意味著腐化成本就是買下 51% 的投票代幣的市場價格。第二步：為度量出賄賂得益，所有使用這套系統(tǒng)的合約都要向 DVM 登記、報告如果價格被操縱會被偷走多少錢（也就是該合約的 PfC ）。DVM 會加總每一個合約的 PfC，得出一個系統(tǒng)層面的 PfC。第三步：用動態(tài)手續(xù)費保證 CoC > PfC。舉例如下：假設(shè)系統(tǒng)層面的 PfC 是 1 億美元，也就意味著在最糟糕的情況下，如果攻擊者 Bob 成功腐化預(yù)言機，他可以從中獲利 1 億美元。為腐化這個系統(tǒng)，Bob 需要買入或者控制 51% 的投票代幣，那么系統(tǒng)的 CoC 就是買入 51% 的代幣所需花費的金錢。要保證 CoC > PfC，就要保證 51% 的投票代幣價值高于 1 億美元。換句話說，我們要保證投票代幣的市值高于 2 億美元。如果市值低于該值，Bob 就能從攻擊中受益。DVM 保證這一點的措施是：不間斷監(jiān)控 CoC 與 PfC 的大小關(guān)系，并且一旦代幣價格低于目標(biāo)值就啟動程序化的、不斷重復(fù)的代幣回購。所有回購過來的代幣都會銷毀掉，減少代幣供給（提高代幣市值）。用來實施回購的資金則從使用該系統(tǒng)的合約中募集，對它們按比例收取手續(xù)費。此外，DVM 系統(tǒng)也被設(shè)計為在保證 CoC > PfC 的約束下 盡可能降低手續(xù)費。因此，該系統(tǒng)的手續(xù)費被設(shè)計為維護(hù)系統(tǒng)安全所需的最小值。這樣設(shè)計的結(jié)果是，當(dāng)市場參與者預(yù)期 DVM 的使用量會增長時，這種增長預(yù)期可以使得 DVM 不需要收取任何手續(xù)費（without the DVM levying any fees at all）就能保證 CoC > PfC。